只有一个例外——美国，尽管美国1917年对同盟国宣战，但从未宣布美元与黄金脱钩，任何国家都可以拿着美元在美国兑换黄金。此时，英国对此浑然不觉，一门心思投入战争，以为跟以前一样，只要打赢了战争，一切就都OK了，自然有失败者为成本买单。

纸币只是具有使用价值的一般等价物，是一个符号，而黄金才具有真正的价值。在其他国家禁止黄金出口时，美国岿然不动，美元的国际地位陡然上升。

英国不但对此浑然不觉，还打了一手烂牌，将英镑的地位再次拉低，将美元逐渐推到世界货币的旁边。

1922年意大利热那亚会议，表面上是西方世界讨论战后东欧复兴问题，实际上是英国想耍赖。战争使美国成为英国的债权人，但英国并不想自己承担这笔巨大的费用，想让战败国德国替自己背了这口锅，但此时德国几乎被夷为平地，百废待兴，根本就还不起钱。于是，英国开始耍赖皮，以德国拒绝赔偿为由希望停止向美国支付战债。

美国借故不参加热那亚会议，还起了个好听的名字——“不干预主义”。诚如美国建国者华盛顿所言：“如果我们卷进欧洲事务，与他们（欧洲国家）的政治兴衰人为地联系在一起，或与他们友好而结成同盟，或与他们敌对而发生冲突，都是不明智的。”

热那亚会议吵成了一锅粥，苏联与英国唱对台戏。英国希望强迫德国归还战债，苏联却提出了“和平共处”“互免战债”，英国无法为资本主义阵营国家提供任何实质性帮助，最后的结果居然是苏联和德国在会议外达成两国互免债务的协议，此外再无任何实质性协议达成。

此时，英国才意识到自己已经失去了国际金融控制权，试图捍卫老大的位置，拿出了的招数叫作“金汇兑本位制”。据说“金汇兑本位制”的目标是促进国际贸易、防止全球通胀，实际目标只有一个，英镑要夺回国际货币老大的位置。

所谓“金汇兑本位”是一种投机取巧的办法：简单地说，让大家放心，英镑还是可以兑换黄金，不过，小门小户就不要来了，如果一个国家拿着英镑来提款，我一定给兑换黄金。

1925年，英国还制订了试图恢复金本位的政策，英镑与美元汇率恢复战前1∶4。86的水平。英镑的汇率的确稳定了，但这提高了英国商品的出口价格，对国内物价和就业的稳定并无帮助，何况此时黄金储备处于劣势的英国还要看美国的脸色。

过高的币值导致英国的黄金外流，1925年至1929年间的黄金储备量只有7。19亿英镑，还不及法国的一半。由于黄金储备不足，英镑在国内外的信用下降，进口增加、出口受阻、失业增加，英国在世界贸易中的份额下降到了1929年的10。75%。

一朝天子一朝臣，尽管英国为了恢复英镑世界货币的地位做了很多努力，但它的地位已经岌岌可危。

1927年7月国际联盟在日内瓦召开世界经济会议，与会各国达成了一系列改善世界经济的建议。随后英法美央行行长在纽约长岛召开会议，主要是美国终于服软了，同意主动降低利率，以吸引资金流向英国，稳定当时的国际货币体系。同时，美国继续做好事，为各国购买美国产品提供低利率贷款。

奉行“不干预主义”的美国为什么平白无故送给其他国家一个大礼包？不知大家是否看清楚了，美国降低利率一定会吸引黄金回流英国。可美国明明知道英国耍赖皮，为什么还要贷款给他们呢？会不会赖账那是以后的事，起码当下对美国利大于弊。借钱给你买我的东西，第一能消化过剩的产能，第二能让国内实体企业资金回笼更快，最重要的是，各国必须用美元贷款、必须用美元结算。全世界都跑到美国纽约来借钱，纽约开始作为一个新的国际金融中心巍然而立，伦敦反倒相形失色！

按照这个趋势发展下去，英国在丧失经济实力的情况下早晚会让位给美国，美元也早晚会登上货币界世界老大的位置。

就在这时，1929年，全球大危机来了，英美开始公开争夺世界货币的宝座。

1934年，美国联合菲律宾、加拿大和拉丁美洲一些国家组成美元集团，直接抗衡英镑集团。从这个时候起，不断有国家加入美元集团，因为英国的外汇管制实在是太严格了，根本换不到黄金，英镑集团势力越来越弱。1939年第二次世界大战前美元集团变成了美元区，涵盖了美洲绝大部分国家，为之后美元占领全球奠定了基础。

在雅尔塔会议之前，英镑仍是世界主要货币，全球40%的国际贸易用英镑结算。如何建立起有利于美国的新国际货币体系，最终让美元取英镑而代之，那又是另外一个故事……